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  • 玉門市恒翔油脂有限公司坐落于中國第一個石油基地――玉門,是生產各類真空油脂和特種潤滑脂的專業公司,集研究、開發、生產于一體的生產經營企業,具有幾十年專業生產真空油脂和特種潤滑脂的生產經驗。

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    19天漲了近40%,中石油迎來春天?上半年業績逆襲背后

    2021-09-21 18:40 來源:百家號 作者:新京報貝殼財經

    “問君能有幾多愁,未能滿倉中石油!”眼下成了網民描述自己踏空中石油的自嘲之語。伴隨著國際油價及天然氣的大漲,中國石油近日股價大漲。9月14日,中國石油股價盤中一度大漲近9%。而8月下旬至今,中國石油股價已累漲近40%,總市值也突破了一萬億。不過,到了9月16日,其沖高回落,收跌0.67%。

    這家曾經讓股民深套10余年,市值一度從7萬億跌落至不足7000億的企業,2021年會否迎來逆襲之路?

    中石油上半年業績逆襲背后

    原油、天然氣價格上漲,有效控制成本,資本性支出縮減,減油增化等

    從業績看,中國石油在經過了兩年的下滑后,今年上半年業績逆轉。其上半年營業收入增長28.80%,歸母凈利潤同比大增276.87%,這雖然有去年基數較低的因素,但上半年530.4億的歸母凈利潤已超過過去四年任何一年的全年的利潤額。

    對于業績上漲,中石油在中報中表示,營收上漲主要由于隨著經濟恢復、油價回升,本集團大部分油氣產品銷售量增加、價格上升。

    據半年報,2021年上半年,世界石油需求復蘇前景向好,沙特超預期額外減產、OPEC+ 有效發揮供應管理作用,世界石油供應保持較低水平,全球石油市場呈現再平衡趨勢,疊加全球大規模刺激政策之下市場流動性充裕,共同支撐國際油價上行。北海布倫特原油現貨平均價格為64.98美元/桶,比上年同期上升62.7%;美國西得克薩斯中質原油(“WTI”)現貨平均價格為62.22美元/桶,比上年同期上升70.0%。

    此外,2021年上半年,全球天然氣市場需求強勁復蘇,北美、歐洲和亞太三大市場出現不同程度供應緊張,國際天然氣價格大幅反彈,歐洲和東北亞LNG現貨價格持續處于高位。國內天然氣生產增速加快,消費量大幅增長,進口量快速增長。

    上半年,中國石油的經營利潤為884.63億元。

    而天然氣與管道板塊貢獻了最多的經營利潤。2021年上半年,天然氣與管道板塊營業收入為人民幣1982.05億元,比上年同期增長10.5%,主要由于天然氣銷售價格上升、銷量增加;實現經營利潤人民幣368.88億元,占總經營利潤的41.68%,比上年同期增加人民幣225.16億元。上半年銷售天然氣1340.79億立方米,比上年同期增長11.9%,其中國內銷售天然氣962.50億立方米,比上年同期增長17.6%。

    2021年上半年,在市場需求回升之際,其積極開拓直銷和終端客戶,努力增加銷量;同時,其也在控制成本,據半年報,其上半年大力加強了天然氣采購成本管控,持續提升銷售效益。

    有機構表示,2021年全球天然氣價格大幅走高,且不排除進一步走高的可能。預計2022年天然氣供給仍然偏緊張,價格易漲難跌。作為我國最大的天然氣生產商的中國石油將受益。

    勘探與生產板塊仍是公司主要利潤來源。2021年上半年,勘探與生產板塊營業收入為人民幣3130.09億元,比上年同期增長22.5%,主要由于原油、天然氣等油氣產品價格上升和天然氣銷量增加。進口俄油、哈油等1869萬噸,比上年同期增長3.9%;銷售收入人民幣544.54億元,比上年同期增長36.7%。平均實現原油價格為59.45美元/桶,比上年同期增長52.4%。這一板塊實現經營利潤人民幣308.70億元,占總經營利潤的34.90%,比上年同期增加人民幣205.19億元。

    上半年,其進口俄油、哈油等采購成本人民幣542.71億元,比上年同期增長23.6%。而對比上述60%以上的漲幅,其采購成本得到了控制。

    煉油與化工業務盈利接近歷史最好水平。2021年上半年,煉油與化工板塊營業收入為人民幣4593.84億元,比上年同期增長24.2%,主要由于成品油、主要化工產品價格上升以及銷量變化綜合影響,其中:煉油業務營業收入為人民幣3492.29億元,比上年同期增長21.7%;化工業務營業收入為人民幣1101.55億元,比上年同期增長32.8%;這一板塊扭虧為盈,實現經營利潤人民幣221.85億元,比上年同期增加人民幣327.25億元。

    其銷售業務上半年同比扭虧,2021年上半年,銷售板塊營業收入為人民幣9624.48億元,比上年同期增長28.5%,主要由于成品油價格上升以及汽油、煤油銷量增加。實現經營利潤人民幣66.40億元,比上年同期增加人民幣195.32億元。

    另外,從資本支出看,其資本性支出或將連續下降,據年報數據,其資本性支出2019年為2967.76億元,2020年為2464.93億元,今年預計為2390.00億元。這或改善其財務狀況,今年上半年其財務費用同比大幅下降31.83%。

    2021年上半年,其實施了精準投資,嚴控了投資規模,進一步優化投資結構,資本性支出為人民幣738.83億元,比上年同期下降1.2%。

    在油價和天然氣價格上漲之際,中國石油縮減資本性支出,這或意味著其采取了謹慎策略。而周期性股票暗藏的一大風險是在順風中瘋狂舉債跑馬圈地,風向改變時卻留下一地雞毛。

    在資本性支出中,中國石油勘探與生產板塊資本性支出為人民幣540.78億元,主要用于:國內繼續突出松遼、鄂爾多斯、塔里木、四川、渤海灣等重點盆地的規模效益勘探開發,加大頁巖氣、頁巖油等非常規資源開發力度,推進清潔能源替代等新能源工程等等。

    這些支出或有了效果,其在半年報中稱,2021年上半年,本集團加大油氣勘探開發力度,大力開展高效勘探,加強風險勘探和集中勘探,強化頁巖油氣攻關,在鄂爾多斯盆地、四川盆地和準噶爾盆地取得一批重要發現和重要進展。

    在化工行業景氣度高漲之際,其在推進產品結構調整及減油增化。

    其半年報稱,努力推進減油增化,以市場為導向優化產品結構,嚴控成品油產量,增產航空煤油和低硫船用燃料油、瀝青等產品,提升乙烯、芳烴等裝置負荷,增產高效高附加值產品,加快新材料新產品開發,另外,其還強化了化工產品營銷,加大市場和客戶開發力度,分區域、分品種、分行業、分時段制定針對性營銷策略,提升營銷能力和服務質量,提高市場占有率。

    其在煉油化工及成品油銷售業務方面也面臨著較為激烈的競爭。雖然如此,其煉油與化工板塊的毛利率上半年提升了7.4個百分點。

    其煉油與化工板塊的產品結構調整及減油增化還是有了效果。

    2021年上半年,中國石油煉油與化工板塊的資本性支出為人民幣166.39億元,主要用于廣東煉化一體化項目、長慶和塔里木乙烷制乙烯、擴建新建乙烯等大型煉油化工項目,以及減油增化和新材料新技術等轉型升級項目。

    中國石油在縮減資本性支出同時,也在精準投資,這或為其未來的業績提供了保障。

    未來國際油價會如何走?中石油投資價值幾何

    對于下半年,中石油在半年報中表示,2021年下半年,全球疫情持續演變,新冠變異病毒導致一些國家疫情反彈,世界經濟復蘇進程面臨較多不穩定不確定性因素;中國經濟將延續復蘇態勢,但仍然不穩固、不均衡;隨著OPEC+逐步恢復產量,加之世界經濟恢復受阻,預計國際原油價格走勢面臨較大波動性和不確定性;國內成品油市場消費持續回升,但煉油產能過剩依然突出,成品油市場競爭加劇,天然氣需求保持較快增長,市場競爭升級。

    據光大證券8月末的研報,墨西哥灣海上石油平臺因火災減產,颶風艾達也沖擊了墨西哥灣油氣生產,這導致油價大幅回升。近日,有機構稱,美灣(美國墨西哥灣沿岸地區)再受熱帶風暴尼古拉斯影響,產量恢復可能延后。

    另有權威機構預測,明年原油需求將超過疫情前。同時,美國頁巖油復產速度較慢也利好國際油價。

    投資股票是投資未來。從未來一年看,綜合權威機構觀點,未來油價及天然氣價格或將上漲以及維持高位,更有報道稱,未來國際油價或重新攀升至每桶100美元,需求大增及油價上漲或有利于中石油等企業。而從長期看,在雙碳目標下,新能源對傳統化石燃料的替代是大勢所趨,所以其長期的成長邏輯有瑕疵。

    不過,中國石油也在布局新能源。據半年報,2021年上半年,中石油銷售板塊的資本性支出為人民幣10.99億元,其中就包括在拓展加氫站等新能源項目。

    其在半年報中還稱,本公司積極落實國家“碳達峰、碳中和”整體工作安排,組織編制“雙碳”目標行動計劃,持續開展放空天然氣回收,加快新能源項目的實施落地,積極探索碳封存基地建設,加大對CO2 回收利用和運輸技術研究,推進“屋頂光伏”試點、規劃“零碳”庫站轉型。

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