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  • 玉門市恒翔油脂有限公司坐落于中國第一個石油基地――玉門,是生產各類真空油脂和特種潤滑脂的專業公司,集研究、開發、生產于一體的生產經營企業,具有幾十年專業生產真空油脂和特種潤滑脂的生產經驗。

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    行業分析——石油的春天要來了嗎

    2024-04-09 12:26 來源:百家號 作者:布魯斯周記

    石油是工業的血液,是黑色的黃金。石油作為現代工業的核心原料源自于第二次工業革命,內燃機的大規模應用標志著石油時代的來臨,但是石油帶給人類的福利絕不只是交通工具,還包括豐衣足食。在石油化工行業出現之前,輕紡工業的原料主要靠農業供給,棉花、亞麻的種植嚴重制約了糧食作物的耕種面積;農業肥料主要依靠牲畜糞便,農作物產量的提升速度極其緩慢;城市到處都是馬糞發酵之后的臭氣熏天,相比于二氧化碳對于氣候的影響也不遑多讓。百姓豐衣足食、城市整潔干凈、運輸效率提升都來自于石油工業的紅利,我們應該對石油抱有感恩之心,而不是處處看其不順眼。

    石油行業作為典型的工業行業,受供需矛盾影響同樣屬于周期行業,所以分析石油行業同樣離不開供需兩端的分析。

    首先從供給上來看,我們國家是典型的貧油國,所以石油消費絕大部分依賴進口。世界上的石油供應國主要有OPEC、沙特阿拉伯、美國和俄羅斯,其中OPEC的供給占到全世界的35%,沙特、漂亮國、俄羅斯加起來的供給占到全世界的40%。漂亮國的原油供給主要是頁巖油,生產受到成本的影響比較大,比如2020年油價大跌,漂亮國的頁巖油生產基本陷入了停工狀態;俄羅斯廣闊的國土面積使其成為世界最大的產油國;中東的石油開采成本最低、質地最好,基本上挖個洞,石油就會冒出來。

    石油的供給主要受到地緣政治的影響,說白了就是受到漂亮國的影響最大,漂亮國作為世界警察,世界上大部分的地緣政治沖突基本上都能看到漂亮國的身影,尤其是產油最豐富的中東地區,漂亮國異?;钴S,原因有二,一是因為石油對于漂亮國經濟影響巨大,漂亮國的核心物價指數中,石油就是最重要的標的之一;二是石油與美元掛鉤,控制石油供給,可以變相實現美元對于全球經濟的控制力。

    所以我們可以發現石油輸出地基本上也是世界上沖突最嚴重的地區,2022年爆發的俄烏戰爭,去年爆發的巴以沖突就是明證,再往前看十年前爆發的敘利亞危機,2003年爆發的伊拉克戰爭,90年代的海灣戰爭,80年代的索馬里戰爭,都在這些地區。再進一步分析的話,就是每一次漂亮國經濟需要繁榮的時候,就會想方設法推動地緣政治沖突,以達到油價上漲帶動美元升值,從而實現資本回流提升通脹水平的目的,而每當漂亮國經濟進入繁榮期的時候,漂亮國就會想辦法維持和平,以達到石油價格下跌,從而控制國內通脹的目的。所以對于石油供給的觀察,想要比別人更有先見之明,不妨先看看漂亮國的經濟,想想漂亮國會采取什么行動更加有意義。

    然后就是需求端的問題,石油作為工業原料,在進入物質生產極大其成的21世紀,其實已經進入了需求穩定期,據一些專業機構統計每年的需求量增長率大概就是2%左右,這與一個健康經濟體的通脹水平是差不多的,隨著技術發展,突然的大規模需求爆發基本是看不到的,所以石油價格的高低主要看供給,而非需求。

    回到我們國內來說,石油基本上屬于國家壟斷行業,主要就是中石油、中石化、中海油這三桶油,其他的企業基本都是產業鏈上的一些供應鏈公司。三桶油的業績好壞基本上與世界石油供給水平相關,也就是說其利潤是否好、股價是否能漲主要受到石油期貨價格影響,當石油期貨高歌猛進的時候,他們的利潤也會不錯,當石油價格持續下行的時候,他們的利潤水平就會承壓。

    但是我們國家的石油行業也不完全受期貨價格影響,因為其國家壟斷的護城河因素,石油企業的利潤并不會因為期貨價格跳水就會完全不賺錢,這時政策會通過調控生產供應來維持一定的利潤水平,當然石油價格高歌猛進的時候,這樣的政策同樣也會保護消費者不至于受到高油價的太大影響。

    另外,石油行業已經是成熟行業,無論油價漲跌,其分紅水平都是比較可觀的,所以投資石油行業,如果不考慮估值變動的話,完全可以將其當成長期高息債券來買,并且隨著社會進一步向前發展,石油行業中賺取估值變動錢會更加難,所以不建議大家去頻繁擇時買賣。時代變了,行業的發展階段也變了,所以新環境下就應該使用新的投資策略,不要抱殘守缺。

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